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CALL轮变价内 点解要转仓?

2022-06-23 文章
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科技股板块上周表现平平,重磅股腾讯(0700)及阿里(9988)等现较显着调整,惟京东(9618)周五逆市向上,全周计仍录得逾4%的升幅,并已连续第三周向上。上周为京东「618」购物节,大行对「618」促销活动看法正面,上调对京东「618」商品交易总额,最乐观预测至3888亿元人民币,按年增长最多13%,重申「买入」评级。

 

京东股价水涨船高,由6月初重上220元後动力增加,近日收复100天线,再上试260元的阻力区。市场上京东的窝轮产品中,我们发行的认购证有不少已由价外变为价内,个别更变成深入价内,以12614为例,今年9月到期,行使价207.891,截至周五价内程度已有两成,轮价收报0.66元,而当京东股价於5月尾时为200元以下之际,当时该认购证尚为轻微价外,价格约为0.27元,即是说该证不消一个月已升逾倍,深入价内。另外分别於237(9月到期)250元附近(11月到期)的两只认购证亦同样变为价内,价格已升至四毫多及五毫多。

 

投资者或会问,既然已变为价内,不如将它当成正股坐到结算?为何要采取转仓的策略?

 

要解答这个问题,首先投资者要先问自己,入场买窝轮的原意是甚麽。举例说,投资者买入一只价外,即行使价高於正股现价的认购证看好正股时,该投资者只付出时间值,过了若干时间及消耗时间值後,当正股发力向上,股价升至高於正股现价时(假设股息为零),即是说一只窝轮已由价外变为价内,投资者便开始赚取价内值。

 

因此,当正股升至目标价後,投资者不妨考虑「见好即收」,趁有内在值时,先沽出锁定利润,再将部分利润转仓至价外或贴价之选,以时间值再换取赚内在值的机会,继续参与正股上升机会。若股价出现掉头向下,损失亦只是时间值,早前获利的内在值仍能「袋袋平安」。

本结构性产品并无抵押品,如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

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结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事,除非投资者完全了解及愿意承担所涉风险,否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或会损失所有或大部分投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之性质及风险,并详阅有关上市文件,独立决定是否适合自己,若需要应咨询专业建议。本行及其委任之流通量提供者可能是结构性产品的唯一市场参与者,而结构性产品的二级市场可能有限。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算及(f) 在成份股并无交易时公布指数水平与MSCI中国A50互联互通指数挂钩的衍生权证投资者可能会承受额外风险,包括:(i) 新推出指数的风险;(ii) 指数成份股为透过沪港通及/或深港通在沪港通及深港通的北向交易渠道买卖的A股;(iii) 有关指数的公开资料较少,且该等资料或未有提供中文版本;(iv) 与指数有关的政治及经济风险;(v) 汇率风险;及(vi) 人民币利率风险。

作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

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本结构性产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或可能损失所有或大部分投资。准投资者应了解产品性质及风险,若需要应谘询专业建议 。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算;(f) 在成份股并无交易时公布指数水平及(g) 于非交易时段发生美国指数牛熊证强制赎回事件。按此连结至网站使用条款

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