CALL轮变价内 点解要转仓?

2022-06-23

科技股板块上周表现平平,重磅股腾讯(0700)及阿里(9988)等现较显着调整,惟京东(9618)周五逆市向上,全周计仍录得逾4%的升幅,并已连续第三周向上。上周为京东「618」购物节,大行对「618」促销活动看法正面,上调对京东「618」商品交易总额,最乐观预测至3888亿元人民币,按年增长最多13%,重申「买入」评级。

 

京东股价水涨船高,由6月初重上220元後动力增加,近日收复100天线,再上试260元的阻力区。市场上京东的窝轮产品中,我们发行的认购证有不少已由价外变为价内,个别更变成深入价内,以12614为例,今年9月到期,行使价207.891,截至周五价内程度已有两成,轮价收报0.66元,而当京东股价於5月尾时为200元以下之际,当时该认购证尚为轻微价外,价格约为0.27元,即是说该证不消一个月已升逾倍,深入价内。另外分别於237(9月到期)250元附近(11月到期)的两只认购证亦同样变为价内,价格已升至四毫多及五毫多。

 

投资者或会问,既然已变为价内,不如将它当成正股坐到结算?为何要采取转仓的策略?

 

要解答这个问题,首先投资者要先问自己,入场买窝轮的原意是甚麽。举例说,投资者买入一只价外,即行使价高於正股现价的认购证看好正股时,该投资者只付出时间值,过了若干时间及消耗时间值後,当正股发力向上,股价升至高於正股现价时(假设股息为零),即是说一只窝轮已由价外变为价内,投资者便开始赚取价内值。

 

因此,当正股升至目标价後,投资者不妨考虑「见好即收」,趁有内在值时,先沽出锁定利润,再将部分利润转仓至价外或贴价之选,以时间值再换取赚内在值的机会,继续参与正股上升机会。若股价出现掉头向下,损失亦只是时间值,早前获利的内在值仍能「袋袋平安」。

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