返回牛熊證課程

3. 牛熊證實戰:三小牛策略

2025-04-01文章
文章


3. 牛熊證實戰:三小牛策略

在波動的市場中,牛熊證作為一種帶有槓桿的投資工具,為投資者提供了靈活參與市場走勢的機會。然而,如何在牛熊證的交易中有效鎖定收益並管理風險,始終是投資者面臨的挑戰。綜合投資者過往善用牛熊證作「高位摸頂」或「低位摸底」,此文探討投資者如何套用牛證及「三小牛策略」,作為一種針對牛市中逐步鎖定利潤的實用方法,特別適合在大升浪中作「高位摸頂」。本文將詳細介紹「三小牛策略」的運作原理,並結合實例說明其應用。

 

「三小牛策略」的核心原理

「三小牛策略」的核心在於逐步鎖定利潤並降低因相關資產調頭回落,利潤回吐風險。具體而言,看好的投資者首先選擇一隻較為貼價的牛證,隨著正股價格上升,牛證的價值也隨之增加。當牛證的價格達到一定水平時,投資者將其沽出,鎖定利潤,並以部分利潤轉倉至另一隻更貼價的牛證繼續看好,如此類推及重覆,所以名字上雖然是「三小牛」,但其實數字上多少共沒有限制。這樣的操作可以在升浪中逐步實現利潤最大化,同時減少本金的注碼。即使最終相關資產出現轉勢,投資者最壞的情況也僅是損失最後一隻牛證部分或全部投入的本金,而此前數隻牛證帶來的利潤已成功套現。

 

實例講解:恒生指數牛證的應用

(以下示例僅供參考之用,並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。)

假設投資者看好恒生指數(HSI)短期內的升勢,並計劃採用「三小牛策略」參與市場。以下是具體操作步驟:

第一隻牛證:初始建倉

投資者首先選擇一隻貼價牛證,即該牛證的收回價接近恒生指數的現價。隨著恒生指數上升,牛證的價值也隨之增加。當牛證的價格達到一定水平時,投資者將其沽出,鎖定利潤。

第二隻牛證:轉倉操作

在第一階段鎖定利潤後,投資者選擇另一隻更貼價的牛證,其收回價比第一隻牛證更接近恒生指數的現價,槓桿效應更高。隨著恒生指數如所料進一步上升,第二隻牛證的價值也隨之增加。當牛證的價格再次達到目標水平時,投資者將其沽出,鎖定更多利潤。

第三隻(或更多)牛證:最終部署

在第二階段鎖定更多利潤後,投資者選擇第三隻牛證,其收回價比前兩隻牛證更接近恒生指數的現價,槓桿效應更高,並投入早前的部分利潤。若恒生指數繼續上升,第三隻牛證的價值也隨之增加。投資者可以在適當的時機沽出該牛證,再次鎖定利潤。如此類推至甚至第四隻或更多的牛證,當市場出現轉勢,導致最後一隻牛證被收回,投資者的損失僅限於最後一隻牛證的部分甚至全部本金,但此前累積在沽出數隻牛證的利潤已成功鎖定。

「三小牛策略」的優勢

「三小牛策略」的最大優勢在於逐步鎖定利潤並降低風險。通過分階段轉倉,投資者能夠在升浪中靈活應對市場波動,並在正股出現轉勢時將損失控制在最低範圍內。此外,該策略還能幫助投資者克服「高位摸頂」的心理壓力,實現更理性的交易決策。

對沖策略的應用

在風險管理方面,透過牛熊證,投資者可以在市場上行或下行時,利用其槓桿效應來減少注碼,善用收回機制自動設定止蝕水平。對沖的基本原理是通過相反的交易,以抵消萬一看錯相關資產方向而帶來的損失。例如,當投資者持有某一資產的好倉時,可以同時購買相關的認沽證或熊證來對沖下行風險。這樣,即使市場出現不利變動,投資者也能夠透過熊證的收益來彌補部分損失。即使資產未如預期下行,最大的損失亦只為熊證的投入部分。

故此,透過有效的風險管理和策略運用,牛熊證不僅能幫助牛證投資者在牛市中鎖定利潤,還能在熊市中透過買入熊證減少組合的整體損失,以鎖定投資回報或風險。



考考你:

如果一位投資者希望參與到港交所388.HK的未來升勢,他應該如何有效應用「三小牛策略」?

選擇答案


常用捷徑

重要風險通知

本結構性產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。

結構性產品屬複雜產品,投資者務須就此審慎行事。結構性產品價格可急升可急跌,投資者或可能損失所有或大部分投資。準投資者應了解產品性質及風險,若需要應諮詢專業建議 。謹請注意,牛熊證設有強制收回機制,因此有可能提早終止,在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。買賣與美國指數掛鈎的結構性產品可能帶有額外風險,包括:(a)與交易日和交易時間差異有關的風險;(b) 有關指數的公開資料較少,或未有提供中文版本;(c) 與指數有關的政治和經濟風險(例如美國);(d) 匯率風險; (e) 可能延遲結算;(f) 在成份股並無交易時公佈指數水平及(g) 於非交易時段發生美國指數牛熊證強制贖回事件。按此連結至網站使用條款

免責聲明

在瀏覽本網站或使用本網站之任何資料或功能之同時,閣下明白及同意本網站之私隱與保安、網站使用條款以及超連結政策。按此連結至免責聲明

所有數據及圖表僅作參考用途。