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騰訊、聯想績後走勢分化 好倉部署可留意騰訊購14264/聯想購13447

2026-08-13 文章
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騰訊(700)第二季業績整體勝預期,經調整盈利按年增長9%至約684億元人民幣,收入亦升11%至約2,048億元;本土遊戲及廣告業務表現較佳,核心業務盈利增長仍然穩健。同時,集團為發展人工智能及算力大幅增加資本開支,按年急升近1.8倍至約528億元,自由現金流轉為負數,令市場憂慮投資回報及回購能力受壓。績後多間大行下調目標價,股價周四(13/4)下挫近半成,如看淡可留意騰訊認沽證(13314),行使價370元,2026年12月到期,實際槓桿8.4倍。不過,部分券商認為騰訊核心業務質素良好,現時估值接近歷史低位,AI投資框架亦較清晰,長期價值仍取決於新業務能否逐步變現。好倉參考可關注騰訊認購證(14264),行使價580元,2026年12月到期,實際槓桿8.6倍。

聯想集團(992)首財季業績優於預期,收入按年增長43%至269.43億美元,創單季新高,經調整股東應佔溢利更急升176%至10.75億美元,首次突破10億美元。雖然受認股權證重估產生的非現金公允值虧損影響,期內錄得會計虧損,但並未掩蓋核心業務改善。三大業務收入均錄雙位數增長,其中人工智能相關收入升60%,佔集團收入35%;智能設備、基礎設施方案及方案服務業務收入亦全面上升。市場因此重新評估AI伺服器、儲存及智能設備需求,推動股價績後急升近2成,如續看好可考慮聯想價外認購證(13447),行使價33元,2027年3月到期,實際槓桿2.5倍。相反,如認為短期升幅過急,看淡可留意認沽證(13174),行使價21.28元,2027年3月到期,實際槓桿2.6倍。

本結構性產品並無抵押品,如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。

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