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牛熊证高阶

3. 牛熊证实战:买卖恒指牛熊证该怎样选择产品?

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3. 牛熊证实战:买卖恒指牛熊证该怎样选择产品?

买卖恒指牛熊证该怎样选择产品?

买卖恒指牛熊证,经常会面对我该选什麽收回价的牛熊证的问题,这其实与您的投资目标,以及当时市场的波幅有很大关系。坊间不少投资者仅以当天恒指牛熊证的成交金额是否活跃作为选证指标,这可能拣选了不合自己投资目标的产品。投资者应先评估自己是否能承受强制收回及大幅亏损风险。

选择恒指牛熊证时,收回价距离、判断未来裂口风险的机会、持有时间、预期市场波幅、产品的流动性及买卖差价,比单纯追求高杠杆更重要。以下是一些不同投资目标下的选证考量及技巧。

短线买卖

如果您只是短线捕捉波幅,那麽您可能会较着重产品能提供多少杠杆比率;它的换股比率,以及市场的短期技术支持位,如坊间常用的十天及二十天线等移动平均线水平。

因为产品的杠杆比率及兑换比率,会影响您是否有足够空间可以在日内获利。

因此,您的选证流程可循以下方向:

1.考虑近期恒指的日内波动幅度

2.入场前估算恒指当日的技术支持及阻力位

3.选择收回价较配合当时市场波幅的产品,如日内波幅较低,可选较高杠杆的产品;反之则选较低杠杆产品

4.在日内技术支持/阻力位内以牛熊证作区间部署

5.由於短线投资者多以捕捉日内波幅为主,故大多会选即市跳动敏感度较高的恒指牛熊证,而投资者可以恒指牛熊证的兑换比率决定产品是否「敏感」,场内现时大部份恒指牛熊证的兑换比率为10000:1,即恒指期货变动约10点,恒指牛熊证的价格即会跳动0.001港元(一格);如您买入的恒指牛熊证之兑换比率为20000:1,则恒指期货变动约20点,恒指牛熊证的价格即会跳动0.001港元,纵然其面值因兑换比率较高而较便宜。

6.短线投资者可用我们的牛熊证快速搜寻工具,找到我们提供的较贴价及敏感度较高之牛熊证产品(包括恒指)。

总的而言,投资者可先看当日波幅与支持阻力,再按自己可承受的收回风险去选收回价,最後才检视杠杆与敏感度作调整;不要只追最高杠杆及大成交产品。

当然,就算投资者做足上述事项,也不代表可完全避开产品被收回,因为日内技术支持/阻力位也未必一定不会被触及,特别是敏感度较高的恒指牛熊证,大多是杠杆比率较高及近收回价的产品,在最坏情况下,投资者仍有可能损失所有本金,所以短线投资者还是要留意控制投资的金额,以及在入市前订定止蚀策略。

中线部署

相对而言,如果您是中线部署,希望以牛熊证的杠杆,放大投入在市场内的资产金额,您可能较关心如何确保牛熊证在持有期内不会因市场短期波动而被强制收回。如是,您可能会选择一些在长期技术支持位/阻力位以下/以上才会被收回的牛熊证,当成是以杠杆方式买入指数,但不用如买卖期指般面对补仓风险,并以恒指牛熊证的收回价作为既定的止蚀位置。

因此,您的选证流程可以循以下方向:

1.考虑市场稍後会否因政经事件而出现大型裂口

2.估算市场的中期技术支持/阻力,例如参考一些较长期的移动平均线水平

3. 选择收回价在中期技术支持/阻力以外区域,相对不易在无重大消息下会被收回的恒指牛熊证。

4. 如市场突然出现较大波幅或将有一些大型事件可能导致市场出现波动,则投资者届时可考虑是否需要换马或先行平仓观望。

如市场突然出现一些重大利好/利淡的消息,中期的技术支持/阻力位也有机会被突破,而导致部署了相反方向的投资者,面对其牛熊证被收回的风险。因此,以技术支持/阻力位以外区域的收回价作中线部署,仅是降低大市在区间上落时牛熊证被收回的机会,但投资者还是要考虑符合自己风险承受能力的投资金额,在入市前订定止蚀或换马策略,并需明了在最坏情况下,投资者仍有可能损失所有本金。

长线部署

如果投者准备持有牛熊证一段较长时间,部署一个较长的投资周期,他们可能不会经常买卖,但可因应市场当时水平,选择一些较深入价内的牛证或熊证,目标纯粹为获取一些杠杆效果(牛证),或是为投资组合买保险(熊证)。在此前题下,投资者的重点该是要考虑买多远收回距离的牛熊证,例如投资者如果只需要3-5倍杠杆的牛熊证产品,便不好选市场上交投活跃的恒指牛熊证产品,而是改为因应所需杠杆比率,配置合适收回价的恒指牛熊证。您甚至可选择距离恒指现价数千点差距的恒指牛熊证,纯粹以此工具获取一些杠杆效果,又或是在一段时间内为投资组合作对冲。

在一般市况下,选择极远收回距离的恒指牛熊证,被强制收回而损失全数本金的机会较低。可是,投资者一旦看错方向,就算牛熊证没有被收回,但它的价格还是会下跌,而且其杠杆比率在逆市时会一直增加。因此,投资者买入後不宜只长期持仓,应不时检讨是否需要换马到其他收回价而杠杆比率与投资目标相约的牛熊证上,以维持原来的杠杆比率目标。最後,在极端的市况下,买收回距离较远的牛熊证,也不等於不会有收回风险,毕竟牛熊证属杠杆产品,投资者应控制投入的资金,并在了解最坏情况下才投资这种产品。

如何运用我们的工具选择产品?

投资者因应不同的投资目标,可以选择我们不同收回价的恒指牛熊证产品,在「牛熊证图表搜寻」中,您可以配合移动平均线,以收回价或杠杆比率作出发点,找出适合自己的产品。

 



考考你:

在选择恒指牛熊证产品时,哪个不应是最主要的考虑因素?

选择答案


常用捷径

重要风险通知

本结构性产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或可能损失所有或大部分投资。准投资者应了解产品性质及风险,若需要应谘询专业建议 。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算;(f) 在成份股并无交易时公布指数水平及(g) 于非交易时段发生美国指数牛熊证强制赎回事件。按此连结至网站使用条款

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