网站使用条款
本部分列明本网站的使用条款(“条款”)。阁下进入本网站及其任何网页,即已同意此等使用条款。
重要风险通知
本结构性产品并无抵押品。标准权证(「标准权证」)及/或可收回牛熊证(「牛熊证」) 为涉及衍生工具的无抵押品的结构性产品(「结构性产品」)及属复杂产品,投资者务须就此审慎行事。除非阁下完全了解及愿意承担所涉风险,否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或损失所有或大部分投资。投资前应了解产品性质及风险,若需要应谘询专业建议 。
买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:
(i)与交易日和交易时间差异有关的风险
相关美国指数水平是在相关指数交易所于交易时间内计算和发布的。美国指数期货合约在相关指数期货交易所交易。相关指数交易所及指数期货交易所的交易日和交易时间(基于香港时间)与香港联合交易所有限公司(「联交所」)的交易日和交易时间不同。在评估相关结构性产品价格时,阁下应注意相关香港及美国交易所的时区以及实际交易日和交易时间的差异。例如,在联交所不开放买卖相关结构性产品期间,指数水平可能会波动。
(ii)有关美国指数的公开资料较少,或未有提供中文版本
有关美国指数的公开资料可能少于有关香港指数的资料,且某些资料可能并无提供中文版本。 如阁下未能了解任何该等资料,应寻求独立的建议。
(iii)与美国指数有关的政治和经济风险
相关美国指数水平可能受限于某些地域(如美国)的政治、经济、金融及社会因素,该等因素可能对于香港有利或不利。 此外,外国经济在某些重大方面,也可能较香港经济有利或不利,包括但不限于国民生产总值的增长、通货膨胀率、资本再投资、资源和自给自足度。
(iv)汇率风险
由于组成相关美国指数的成份股的成交价以美元(「美元」)报价,但相关结构性产品将以港元(「港元」)结算,因此当我们计算现金结算金额将美元转换成港元时,会存在汇率风险。
(v)可能延迟结算
如估值日期并非指数期货合约在相关指数期货交易所到期的那一日,则该日或会被延迟。该延期将因而导致相关结构性产品的结算被延迟。
(vi)在成份股并无交易时公布相关美国指数水平
指数编制人可能会在组成指数之一只或多只股份并无交易时公布指数之水平。在该情况下,指数编制人可以参考组成指数的剩余股份来计算指数水平。此举可能会对阁下的投资价值产生无法预料的不利影响。
(vii)于非交易时段发生美国指数牛熊证强制收回事件
与海外挂钩资产挂钩的美国指数牛熊证可于联交所的交易时段外被赎回。在此情况下,美国指数牛熊证将于下一个交易时段或发行人通知联交所有关发生强制收回事件后不久暂停在联交所买卖。就R类美国指数牛熊证而言,剩余价值的估值将于根据有关上市文件所载的釐定。
发行人风险
您须依赖结构性产品发行人的借贷能力。本产品受其发行人的实际和预计借贷能力所影响及不保证其发行人于须偿债时不会拖欠债务。本结构性产品并无抵押品,如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项(如有)。
资料/使用
除非特别指明,香港上海汇丰银行有限公司(「本行」)可透过任何由本行或本行之代理设立、运作及/或维持之网站(「网站」)提供金融、市场或其他资讯及数据(「资料」)予香港居民(「香港居民」)。非香港居民不应依赖或根据网站内的资料而作出任何决定。倘若阁下并非香港居民而使用本网站,便有机会违反与阁下相关之法例。本行以及所有汇丰集团公司概不就阁下并非香港居民而使用网站之所有以及任何责任负责。「汇丰集团公司」指汇丰控股有限公司以及任何附属或联营公司。
并非专业意见、就证券提供意见或受信关系
本网站所载的该等资料并非旨在提供专业意见,而本行提供该等资料并不旨在就证券提供意见(定义见香港特别行政区法例第571章证券及期货条例),因此不应就此而依赖该等资料。阅览本网站的人士必要时应寻求适当的专业意见。本行并无就任何接收人的特定投资目标、财务状况或特别需要作出考虑。汇丰集团公司以及任何附属或联营公司并不就因认购或购买结构性产品或任何其他证券、投资项目或产品而产生的任何财务或其他结果而承担任何受信责任。
不构成发售
无论如何,本网站所提供的该等资料一律并不构成亦不应被诠释为发售或邀请、或游说发售或邀请出售、购买或认购任何结构性产品或任何其他证券、投资项目或产品,惟法律允许的除外。否则,若阁下希望透过汇丰集团公司之服务于本网站所提及之任何投资中达成有效交易,阁下须在所在司法区联络一名汇丰集团公司之成员。
价格及价值
该等资料取自经相信属可靠的来源,但并未经独立核证。本行概不就该等资料的准确性或完整性作出任何担保、声明或保证,亦不就其准确性或完整性承担任何责任。网页所载任何价格或水平仅属指示性质而已,可能因应市况变动而有所不同。概不就因使用此等市场资料而产生的任何直接、间接或相应损失承担任何责任。意见的表达仅属本行而已,本行保留权利删除或修改本网站的资料而不作事先通知。
权益披露
汇丰集团公司及/或其人员、董事及僱员可能拥有或持有本网站所述任何证券(或任何有关证券),并可不时增持或沽售任何有关证券(或投资)。本行可以主事人的身分向客户出售或购买有关金融工具,亦可为此等证券的发行人或相关发行人提供或寻求提供投资银行及/或包销服务。任何汇丰集团公司成员可能就买卖本网站所提述的一切或任何结构性产品、证券或相关金融工具收取经纪费。
任何汇丰集团公司均可就此等结构性产品及本网站所述之其他证券(或任何有关投资)担任市场庄家及/或作出包销承诺。
责任
阁下无条件及不可撤回地承诺弥偿及继续弥偿所有汇丰集团公司就阁下违反本网站所载任何条款及条件及/或阁下作出的任何承诺而直接或间接产生或有关的一切诉讼、索偿、索求、责任、损失、损害、费用(包括以律师与当事人为基准)及支出,而不论属于何种性质及如何产生。
过往数据/潜在损失/流动资金
不论在本网站或其他地方所载的任何结构性产品或其他投资的过往表现数据,均不表示亦不代表可保证该结构性产品或任何其他投资的任何未来表现。
基本上市文件及发行公布及补充上市文件
投资者务应注意,结构性产品的价格贬值速度可能与其上升速度一样快,持有人可能因投资于结构性产品而蒙受全盘或大部分损失。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。
有意认购者于投资任何结构性产品前,应确保自己了解结构性产品的所有性质,并应细阅与任何发行结构性产品有关的相关基本上市文件及相关发行公布及补充上市文件所载的风险因素,并在投资于结构性产品之前尽可能谘询专业人士之意见。相关基本上市文件及相关发行公布及补充上市文件可于任何工作日(週六、週日及公众假期除外)之正常工作时间内于本行之办事处获取,地点为香港皇后大道中1 号汇丰总行大厦。于购买结构性产品之前,投资者应保证完全了解其潜在风险及回报,并根据自身之投资目标、财务及经营状况及其他相关条件独立决定是否适合投资。投资者应注意,本行发行或持有上述结构性产品,且本行透过其委任之流通量提供者,可能是结构性产品的唯一市场参与者,因此,结构性产品的二级市场流通量可能有限。本行并非其所属以及据此识别本行名称的集团的最终控股公司。本行所属之集团最终控股公司为汇丰控股有限公司 。关于以指数或交易所买卖基金作为挂钩资产的结构性产品,请亦参阅相关发行公布及补充上市文件内所载的免责声明。
结构性产品仅根据有关发行人编制的相关基本上市文件、相关发行公布及补充上市文件及其任何补充文件所载的条款及条件和资料发售。在若干司法管辖区发售本网站所述的结构性产品及其他产品或投资可能受到法律限制。有意投资者必须自行了解及遵守一切有关限制。
未经核证
本网站所载资料取自经认为属可靠的来源,但并未经本行独立核证。本行概不就本网站中任何资料、预估、声明或保证(明示或默示的)的完整性、及时性或准确性或是遗漏作出任何性质的明示或默示的声明或保证,亦不就其承担任何责任。本行概不就因使用本网站所载任何资料而产生的任何直接、间接或相应损失承担任何责任。所有例子只作参考用途。
免除责任
本行概不就因使用本网站而产生的任何直接、间接或相应损失承担任何责任。
与经纪人之促销计划
就结构性产品而言,本行或任何其联属公司可不时与部分经纪人或银行于特定时间内推出促销计划。根据该等计划,散户可获得本行发行之部分结构性产品相关之部分或全部佣金折扣或其他形式的优惠。
软件或材料之使用
本网站所载材料受版权保护。未经本行事前以书面同意,不可将此等材料的任何部分修改、翻版、储存于检索系统、传送、复制、分发或以任何其他方式作商业或公共用途。
在不局限上文的情况下,阁下如欲使用本网站提供的任何软件或材料,下列额外限制则适用:
- 如阁下身为代理机构,则只可使用软件及材料作为阁下代表的主事人的拟定业务所严格必要的用途;
- 阁下承诺不对任何有关软件或材料作出修改、进行还原工程、复制(获许使用的必要范围则除外)、出版或向任何第三方传阅;
- 阁下必须遵守任何该等软件或材料所示或所提供的任何免责声明或其他使用或责任限制、或任何其他保证或条款,方可使用该等软件或材料。
本行及任何汇丰集团公司成员或结构性产品资讯提供者并不就以下事项作出保证或声明:该等软件或材料或该等资料不含有病毒或其他毁灭性的特点,以致对阁下的硬件、软件或设备造成不利影响。
私隐
本行尊重阁下的私隐。请参阅本网站「
汇丰的私隐政策原则 内容将于新视窗显示」。
修订
本行可能随时及不时修订此等条款及条件及/或加入额外条款及条件。阁下如在改动生效日期或之后继续使用本网站,即须受任何修订及/或新增条款及条件所约束。
版权与商标
本网站所显示的商标、徽号和服务标志,由本行及其他相关人士拥有。未经本行或该等人士的书面同意,不可使用此等商标、徽号和服务标志。
本网站所载材料受版权保护。未经本行事前以书面同意,不可将此等材料的任何部分修改、翻版、储存于检索系统、传送、复制、分发或以任何其他方式作商业或公共用途。
不作保证
编制本网站所载的资料和材料时,已尽量严谨处理,而此等资料和材料均「按原样」提供,本行并不明示或暗示地对其作任何类型的保证。较具体而言,本行并不保证此等资料和材料并无侵权,亦不保证其安全准确、适合使用或不含有电脑病毒。
连结网站
至于与本网站连结的任何其他网站,本行或汇丰集团公司任何其他成员均不对该等网站提供的内容或其设定负责。用户进入或使用该等网站须自行承担风险,并须遵守进入/使用该等网站的任何条款。本网站提供超连结至其他网站,并不视为本行同意、推荐、认可、保证或推介任何第三方或在其网站所提供的服务/产品,亦不可视为本行与该等第三方及网站有任何形式的合作。如阁下与本网站以外其他网站的供应者订立任何合约安排,本行并非此等安排的其中一方,除非本行已明确表明或同意作为其中一方。
请亦参阅本网站「
汇丰的超连结政策 内容将于新视窗显示」。
电邮
经互联网向本行传送电邮信息,不保证完全安全。用户经互联网传送信息给本行时招致任何损失、或本行按用户的要求经互联网向其发出信息时令用户招致任何损失,本行概不负责。用户因使用本网站而招致任何直接、间接、特殊或从属的损失,本行概不负责。
经互联网传送资料
基于互联网的性质,经互联网进行的交易可能受干扰、传送中断、延迟传送和传送数据错误。如不在本行控制范围内的通讯设施发生任何故障,影响阁下传送信息和进行交易的准确性或时效,本行概不负责。
下载软件
本行并不就以下事项作出声明或保证:本网站可供使用并符合阁下的要求;或使用本网站时不会中断、出现延误、故障、错误或遗漏或丢失传送的资料;或不会传播病毒或其他污染或毁灭性的产物;或阁下的电脑系统不会受损害。阁下须负全责为数据和/或设备作充分保护和备份,并负全责采取合理而适当的预防措施以扫描电脑病毒或其他毁灭性产物。 本行不为于本网站使用的任何第三方软件的准确性、功能或性能作任何声明或保证。
无障碍浏览
本行致力提供无障碍网站,以兼顾不同人士的需要,但本网站内未必各个部分都能实现无障碍浏览。
NVDA屏幕助读软件的用户在浏览网站中文内容时可能会遇到困难,数字的报读或会出现错误,尤其是小数点会被忽略,例如二点五零可能会被报读为二五零。这是使用NVDA屏幕助读软件浏览中文网站的已知问题,非本行所能控制。
为解决上述问题,请按照
开启NVDA符号发音会话的步骤 内容将于新视窗显示。在符号一览表内找寻小数点一项,再到替换编辑栏内输入合适的说明或字符,如「小数点」,此后NVDA应可正确报读符号。
管辖法律及司法管辖区
该等条款及条件均按香港特别行政区法律所管辖及诠释。
阁下进入此等网页,即被视为受香港特别行政区法院的非专属管辖权所管辖;然而,该等条款及条件可能在任何主管司法管辖区的法院执行。
歧异
如于此网站使用条款部分之任何语言译本与英文本有歧异,应以英文本为准。
认股证的换股比率大小有何影响
认股证的换股比率大小,会影响其价格及杠杆高低吗?
根据港交所《主板上市规则》第15A章修订,自 2026年7月1日 起,股份认股证可采用的换股比率范围有所扩阔。除原有的 1、5、10、50、100 及 500 外,亦包括 2、8、20、80、200、800、1,000 及其後为 500 倍数的换股比率。
更多换股比率选择,令发行商在符合最低发行价要求下,可设计更多不同条款的认股证,包括挂更多不同相关资产、行使价及到期日的产品,从而增加市场上的产品选择。不过,不同的换股比率,对认股证的价格升跌及杠杆高低有影响吗?
换股比率越小,不影响实际杠杆只影响面值与跳动敏感度
坊间一直有个说法,就是换股比率越小的认股证,其实际杠杆比率会越高,这实际上是误解,但也不难理解为何市场会有这印象。 其实换股比率的大小,主要影响认股证的面值,以及价格变动一个价位时所反映的报价敏感度。简单来说,在其他条件相同下,一张价值十元的钞票若分成五份,每份便值两元;若分成十份,每份便值一元。换股比率越大,则认股证的价格面值越低,在其他条款相同下,并不影响它提供的实际杠杆比率。
对投资者而言,较直接的影响是窝轮面值高低不同,而这亦会影响产品跳动一个价位时所需的相关资产变幅。不过,为何坊间会有换股比率较大的认股证,其实际杠杆似乎较低的印象呢?主因是当认股证的换股比率增加,其面值较低时,其理论价格要上升/下跌一个价位,相关资产通常需要出现较大的价格变幅。以下可用一个较极端的例子说明。
假设两只认股证的相关资产、行使价、到期日及其他定价因素相同,只是换股比率不同。若其中一只面值为 0.010 港元,其价格升一个价位至 0.011 港元,理论升幅为 10%;若另一只换股比率较小、面值较高,价格由 0.100 港元升至 0.101 港元,理论升幅则仅为 1%。因此,在相关资产只出现较小升幅时,面值较高的认股证价格可能已跳升一格,而面值较低、换股比率较大的认股证,报价则可能仍停留在原来水平。这不代表该认股证不升,而是相关资产需要更大变幅,才足以令其理论报价上调一个价位。
选认股证宜留意换股比率以外更多要素
至於应选择换股比率较大还是较小的认股证,并无一概而论的准则。一般而言,若投资者投放的金额较少,较重视较低面值产品,或许会留意换股比率较大的认股证;若较重视报价对相关资产变动的跳动敏感度,则可留意换股比率较小的产品。不过,换股比率只是其中一项因素,投资者亦应同时考虑发行商的买卖差价、流动性、到期日、引伸波幅等技术因素。
汇丰认股证及牛熊证网站提供跳动敏感度数据
汇丰认股证及牛熊证网站的认股证搜寻器提供「变动一个价位所需相关资产理论变幅」等数据。投资者可透过认股证搜寻器,查看相关资产价格需变动多少,认股证理论价值才会变动一个价位。在现时市场有更多不同换股比率产品可供选择下,这类数据有助投资者更清楚比较不同产品的报价敏感度而非单看面值高低选择产品。值得注意的是,两只产品挂同一相关资产,不同的行使价、到期日、引伸波幅、及买卖差价,往往对实际交易表现亦有明显影响。因此,投资者不宜单凭换股比率判断产品是否较「抵买」或较适合自己,应将重点放回认股证的行使价、到期日及引伸波幅三大要素上。
考考你:
以下哪一项是换股比率对认股证价格的影响?