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业绩好股价反跌? 留意对冲风险部署

2023-02-27 文章
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本周笔者主持投资节目,较多人提出的投资者疑难,莫过於业绩期的投资部署。不少投资者会问,为何买入的正股,业绩明明好过预期,股价却在业绩後急插水?却有为何部分业绩平平的股份,绩後却有理想表现?

 

正如股评人沈大师於周五「一周轮证焦点」节目所讲;「业绩好不代表股价升,业绩坏亦不代表股价跌,业绩跟股价走势不一定有因果关系!」

 

的确,业绩反映的是公司过去一段时间的业务表现,股价却是由市场即市供求主导,很大程度受投资气氛所影响,当然公司的股值高低,前景如何等等亦是资金盘算入场的部分参考,因此若纯以业绩等基本因素便认为股价会跟升跟跌,未免过於简单化了。

 

特别是在现今市场的复杂性及不明朗性高企,美息走势未明,地缘政治等风险仍在的环境下,大家部署业绩的时候,已跟以往旺市时大不同,因此要多加留意注码上的控制及对冲风险的重要性。

 

就以本周出业绩的阿里(9988)为例,公司第三季纯利升69%,非公认净利润增12%,大行维持买入评级,较乐观看目标价214元。业绩後美股时段上升,然後到港股时段反而要破底向下试90元关口。其实不少投资者於今年头两个月,特别是当股价於二月回软时,买入不少阿里认购证,当中有四只汇丰发行之相关阿里认购证(数据直至2月23日)街货达8成之上,其中有两只完全沽清,投资者现阶段欲开好仓可先留意较低街货产品,以减低供求因素对轮价之影响。

 

若投资者在入场部署业绩前,在看好的同时多加一方防守性,以部分资金买入淡仓如认沽证作对冲风险,即使业绩後股价未如预期,淡仓能发挥一定的保险作用。下周至三月份继续有业绩期,投资者不妨多加留意以上要点。

本结构性产品并无抵押品,如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

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结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事,除非投资者完全了解及愿意承担所涉风险,否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或会损失所有或大部分投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之性质及风险,并详阅有关上市文件,独立决定是否适合自己,若需要应咨询专业建议。本行及其委任之流通量提供者可能是结构性产品的唯一市场参与者,而结构性产品的二级市场可能有限。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算及(f) 在成份股并无交易时公布指数水平与MSCI中国A50互联互通指数挂钩的衍生权证投资者可能会承受额外风险,包括:(i) 新推出指数的风险;(ii) 指数成份股为透过沪港通及/或深港通在沪港通及深港通的北向交易渠道买卖的A股;(iii) 有关指数的公开资料较少,且该等资料或未有提供中文版本;(iv) 与指数有关的政治及经济风险;(v) 汇率风险;及(vi) 人民币利率风险。

作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

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本结构性产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或可能损失所有或大部分投资。准投资者应了解产品性质及风险,若需要应谘询专业建议 。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算;(f) 在成份股并无交易时公布指数水平及(g) 于非交易时段发生美国指数牛熊证强制赎回事件。按此连结至网站使用条款

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